融易富 10月10日每日研选 | 铜在AI竞赛中不可或缺

高盛：资源限制和需求增长为铜价提供支撑；中信建投：铜在AI竞赛中不可或缺；东莞证券：避险及投资需求增加进一步推动金价上行；中信证券：港股上行动能仍在 把握科技行业等中长期方向；长江证券：未来港股或有望创新高；兴业证券：迎接“红十月”融易富。

高盛：资源限制和需求增长为铜价提供支撑

高盛认为，铜在人工智能、国防和能源安全中发挥着重要作用。西方国家电网系统面临老化，电网和电力基础设施建设将是驱动铜需求的主要动力，同时铜的需求还有来自国防、电动汽车、风能和数据中心的直接提振。此外，近期多起铜矿山发生事故，铜矿开采面临的结构性挑战不断加大。预计全球铜市场将在本世纪20年代末进入短缺状态，从2028年起铜价将升至11000美元/吨以上。

中信建投：铜在AI竞赛中不可或缺

电是AI的生产要素，铜是电的载体，铜在AI竞赛中不可或缺。当前，欧美国家电力系统正面临前所未有的挑战，现有电网均接近或超过设计寿命终点融易富，要承载日益增长的电力需求必须进行更新投资，而电网建设高度依赖铜。但精炼铜逐渐短缺，供需失衡将推动铜价重心不断上移。

东莞证券：避险及投资需求增加进一步推动金价上行

综合来看，未来国际金价预计在中短期将呈现高位震荡态势。美联储降息预期仍存，10月降息几成定局，且实际利率下行降低黄金持有成本。美国政府停摆加剧财政不确定性，叠加地缘政治因素为金价提供托底支撑。因此，在降息预期叠加避险需求提升的背景下，金价在中长期仍具备上行动力。

中信证券：港股上行动能仍在 把握科技行业等中长期方向

展望未来，在港股“赚钱效应”下，南向资金有望持续流入，同时国内外企业加大AI领域的资本支出，大模型和应用不断迭代创新，港股完整的AI和科技产业链或也将迎来业绩兑现。中信证券判断港股上行动能将延续，建议投资者把握四大中长期方向：一是科技行业，包括AI相关细分赛道、消费电子等；二是大医疗板块，特别是生物科技；三是受益于海外通胀预期抬升叠加去美元化的有色板块；四是未来国内经济进一步复苏，相对滞涨的消费板块也有望迎来估值修复。

长江证券：未来港股或有望创新高

未来有望驱动港股创新高的三大因素：一是AI科技与新消费有望带动港股市场上涨；二是南向资金持续流入港股，边际定价能力不断上升；三是全球资金流动性改善，以及AI产业业绩兑现，源头活水会支持港股市场进一步上涨。此外，“反内卷”政策开始加速供给端出清，相关行业底部反弹后有望逐渐补齐市场“短板”。

兴业证券：迎接“红十月”

兴业证券认为，经历9月以来的震荡巩固后，市场的新一轮上行动能已在蓄势，假期期间全球宽松的宏观环境以及亮点板块，均有望为A股奠定上行基础。而随着10月份上市公司三季报交易陆续展开，以及月末重磅会议提振政策预期，往后可交易的线索也将更加丰富。该机构建议以景气和产业趋势为核心融易富，重视三季报景气线索、“十五五”规划受益行业，包括创新药、军工、AI、电池、“反内卷”和景气周期（有色、化工等）。

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